鹰眼预警：中伟股份营业收入与净利润变动背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月12日，中伟股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为402.23亿元，同比增长17.36%；归母净利润为14.67亿元，同比下降24.64%；扣非归母净利润为12.81亿元，同比下降19.26%；基本每股收益1.58元/股。

公司自2020年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为13.53亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中伟股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为402.23亿元，同比增长17.36%；净利润为17.87亿元，同比下降14.86%；经营活动净现金流为39.43亿元，同比下降10.08%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为64.33%，26.15%，-24.64%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为44.21%，43.13%，-19.26%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长17.36%，净利润同比下降14.86%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动17.36%，税金及附加同比变动-4.61%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长23.93%，营业成本同比增长19.84%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长23.93%，营业收入同比增长17.36%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长17.36%，经营活动净现金流同比下降10.09%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为12.12%，同比下降13.05%；净利率为4.44%，同比下降27.46%；净资产收益率（加权）为7.39%，同比下降32.2%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为12.12%，同比大幅下降13.05%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为11.53%、13.94%、12.12%，同比变动分别为-0.12%、20.94%、-13.05%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为4.44%，同比大幅下降27.46%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.02%，10.9%，7.39%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.89%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为59.62%，同比增长8.21%；流动比率为1.4，速动比率为0.99；总债务为350.36亿元，其中短期债务为184.24亿元，短期债务占总债务比为52.59%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.85，1.82，1.4，短期偿债能力趋弱。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为63.9亿元，较期初变动率为44.06%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为95.4亿元、69.4亿元、64.7亿元，公司经营活动净现金流分别-49.5亿元、43.9亿元、39.4亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为9.95，同比增长18.86%；存货周转率为3.98，同比增长18.45%；总资产周转率为0.59，同比增长0.74%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为237.5亿元，较期初增长69.89%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.74、2.45、1.69，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长44.5%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为22.5亿元，较期初增长35.38%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.1亿元，同比增长28.6%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.19%、0.25%、0.28%，持续增长。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为8.8亿元，同比增长44.33%。

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